本周機械設(shè)指數(shù)下跌1.37%，滬深300指數(shù)下跌5.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.86%。機械設(shè)在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第6位。剔除負(fù)值后，機械行業(yè)股指水平（整體法）26倍。
本周關(guān)注：制造業(yè)擴張趨勢趨緩，繼續(xù)看好面臨進(jìn)口替代機遇的國產(chǎn)數(shù)控刀具企業(yè)：7月制造業(yè)PMI50.4，擴張趨勢趨緩，但仍位于榮枯線個百分點，其中生產(chǎn)量回落0.9至51.0，訂單回落0.6至50.9。主要由于（1）天氣對生產(chǎn)及物流造成一定影響，（2）海外疫情反復(fù)造成出口訂單回落，（3）大宗上漲造成成本上升對中下游制造業(yè)造成一定程度擠壓。制造業(yè)景氣度持續(xù)，尋找受益于制造業(yè)投資且具α的行業(yè)和，重點看好面臨進(jìn)口替代機遇的國產(chǎn)數(shù)控刀具企業(yè)。行業(yè)層面：數(shù)控刀具順周期好賽道，2020年起需求景氣向上，量價齊升；機床數(shù)控化率提升帶動數(shù)控刀具需求提升；（3）硬質(zhì)合金依靠優(yōu)質(zhì)性能逐步替代其他材料，在數(shù)控刀具產(chǎn)值占比中進(jìn)一步提升；（4）技術(shù)進(jìn)步疊加疫情海外供應(yīng)受阻及貿(mào)易戰(zhàn)因素，國產(chǎn)刀具企業(yè)面臨進(jìn)口替代基于。層面：硬質(zhì)合金刀具商株洲鉆石、歐科億、華銳精密等均處于擴產(chǎn)期，在需求景氣的大背景下有望在未來2-3年擴大市場份額。重點：中鎢高新、歐科億、華銳精密。
投資建議：自上而下選擇符合時代背景大趨勢的產(chǎn)業(yè)龍頭，自下而上重視有重大變化，且估值足夠有吸引力的標(biāo)的。推薦標(biāo)的：埃斯頓（002747.SZ）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、歐科億（688308.SH）、亞威股份（002559.SZ）、伊之密（300415.SZ）、華鐵股份（000976.SZ）。
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